Introducing The Hive ATLAS Index-2021 Q3 updates
#hivetalks
在進入一個領域前，Hive Ventures喜歡做大量的研究，建立自己的理論思考依據，也建立自己的數據分析來驗證假設。
在研究AI、SaaS領域時，Hive的創辦人突生一念，何不建立一數據追蹤系統，跟蹤軟體上市公司的表現。這樣可以更清晰的知道市場的動向，最好是one click away就能看清楚所有的數據。
Here we are, introducing Atlas
從上圖可以看出，從2016年開始，Atlas的上市公司表現，“遠遠“超過S&P 500 五倍以上。
目前Atlas追蹤107家公司，包含了Data、AI、Enterprise Software等領域，這些領域正是Hive專注的領域。在過去十年裡，這個領域中有不少公司成功上手，他們的上市故事不只是我們新創該學習深挖的對象，他們上市後的表現數據更值得我們關注，例如revenue成長表現、Price/Sales、Profit Margin等。這些數據代表了一家成功上市企業應該有的表現，而這些指標都會成為新創企業成長看齊的目標。
我們實時地更新ATLAS指數，並研究他們。以下是我們認為過去幾個月一些有趣的趨勢。
截至目前為止，我們新增了38間新公司並移除了7間公司（下市）。在新增的38間公司中，有28屬於企業軟體，佔了所有新增公司的73.7%，此數據跟整體的分佈一致。企業軟體還是目前市場上最火熱的一塊，此領域包含了CRM、conference、marketing automation等。
從細部分類來看，新增的公司中最多的子分類為Sales Marketing & CRM，而第二名則是Back Office Automation & Enterprise Productivity。Hive一直以來都十分關注自動化解決方案。我們認為，隨著數位化的普及，如何利用人工智能與自動化解決方案提升企業效率成為顯學，自動化軟體跨系統與跨部門的應用場景，能夠很好地將勞動力從冗繁的日常工作中釋放，讓企業大幅提高資源運用效益，並專注於開發核心業務。
很有意思的是，在過去一年有7間公司下市，分別是：Pluralsight, Slack, Talend, Proofpoint, Cloudera，Medallia和QAD。但是，這7間公司都不是因為什麼負面原因，而是被併購而下市：
- Pluralsight，被Vista Equity Partners以USD$3.5B併購；
- Slack，為了對抗Microsoft Teams的競爭，被Saleforce以USD$27.7B併購；
- Talend，被專門併購軟體公司的私募基金Thoma Bravo以USD$2.4B併購；
- Proofpoint，被Thoma Bravo以USD$12.3B併購；
- Medallia，被Thoma Bravo以USD$6.4B併購；
- QAD，被Thoma Bravo以USD$2B併購；
- Cloudera，被KKR and CD&R以USD$5.3B併購。
由此可見，大型的私募基金正在大舉的私有化優質的軟體公司。有幾種可能，第一是私募基金預見了軟體公司未來的高度潛力。第二是，私募基金認為目前市場低估了此類軟體公司的估值，他們要整併，進行未來翻倍的重新上市或售出。
我們也觀察到，在2021年上半年，IPO市場有一些特別的趨勢。
1. 2021年IPO市場方興未艾，炙手可熱
2021年IPO的數量將會是史上之最。僅僅在上半年度，世界各地有1070間公司IPO並融得USD$222B的天文數字，其中，每一個季度的IPO數量和金額都是20年以來最高的數據。
2. 科技和生技公司仍然是市場的當紅炸子雞
從產業來看，科技領域依舊吸引了最多的資金，其次就是生技產業。如果我們細看這些項目的數字，上半年全球範圍內上市的52間科技公司一共取得41%的全球的融資金額，另一方面，71家的生技公司則獲得15%全球的上市融資金額。
3. SPAC IPO的熱度有緩慢下來，而Direct Listing開始獲得青睞
儘管2021第一季度的SPAC數量已經超越2020年一整年，但在第二季度卻迎來大幅的衰減，從第一季度的307家下降到第二季度的72家。另一方面，直接上市則成為大型獨角獸熱衷的上市管道。2021上半年有4間獨角獸（三間為科技公司、一間為金融，Roblox , Coinbase, Squarespace, ZipRecruiter），選擇透過直接上市而非傳統IPO。在紐交所在2020年獲得批准後，美國證交委員會最近也批准了那斯達克對於企業直接上市的申請，此舉無疑會大大增加新創公司選擇直接上市的頻率。
