從GDP數據看，L型還是V型反彈？
#hivetalks 17
摩根士丹利（Morgan Stanley）在7月1日發布的年中報告指出：“多項經濟指標表明，全球經濟已於5月開始復蘇，勢頭正在增強，並可能在年底前回到大流行前的水平。 “
根據該報告指出，美國的汽車銷量正在逐步上升，僅比大流行前水平低10％。信用卡交易數據表明，銷售已經恢復了21％，而幾週前下降了29％。即使美國每天有超過上萬例新病例，而且一些州仍將重新鎖定。這些數字表明，消費者和企業的信心又恢復了。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的經濟學家認為，經濟復甦快於預期可能有三個關鍵原因：首先，這並不是泡沫和失衡引發的典型衰退。其次，與上次經濟衰退不同，金融體系已站穩腳跟。最後，也許是最重要的一點，來自世界最大經濟體的政策支持是非常及時、並有實質意義的。
Morgan Stanley是一如既往地大聲呼喊樂觀。
但是，其他經濟學家與摩根士丹利持不同觀點。美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）在5月散發的一份工作文件中指出，美國經濟很可能會呈現L型衰退。紐約大學的Victoria Gregory和Guido Menzio以及石溪大學的David Wiczer說，關鍵將是失業率。美國4月份的失業率升至歷史高點14.7％，但6月份降至11.1％，7月份是10.2%。美國復甦的速度將取決於工人如何回到以前的工作或找到新的工作場所。
還是看看歷史的走向，再來下定論。
下圖是1998~2019年間，幾個重要經濟體（包含台灣）的GDP年成長率曲線圖。（2020為預估值）
最值得參考的是2000年的網路泡沫及2008年的次貸危機。
粗黑線是台灣，粗紅線是美國。
從美國每年GDP百分比變化的表現來看，可以看出2000年互聯網泡沫的複蘇接近於L型，而2008年次貸危機實際上是接近V型。但是，恢復時間實際上比預期的要長。在2000年網路泡沫時期，低迷發生在2001年，到2002年恢復了一半。至於2008年的次貸危機，大多數國家的GDP下降幅度都達到了剃刀邊緣，但2010年的反彈卻是如此強勁，以至於超過了2008年之前的數字。
至於台灣，兩次危機的恢復都是類似V型反彈。
不同於網絡泡沫時代或次貸危機時期，這次,大多數國家的政府都迅速選擇發布刺激方案以挽救經濟。 Hive認為，這是納斯達克指數和失業率同時達到歷史新高的主要原因。很難想像刺激方案到期後市場將如何反應。
大浪退去，裸泳的人会被看得一清二楚。
顯然，冀望美國出現V型複甦的希望是過於樂觀的。類似的大流行性衰退至少需要一年的時間才能吸收，直到2022年才會反彈。Hive認為，個人和企業需要學習適應covid-19，並在整個衰退中生存。從前面的例子來看，台灣似乎在兩次衰退中都反彈了V型。希望這次，台灣也能夠在今年年底之前反彈，並至少恢復到其流行前水平的80％。
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